國際期貨銅擺件走勢

倍特期貨：經濟衰退擔憂，銅走勢偏弱

基本面，截止上周五隔夜倫銅收8243美元/噸，漲幅0.67%隔夜滬銅2306合約高開震蕩開收漲64940元/噸，漲幅0.87%上周金融市場氛圍偏悲觀，LME銅價一度創下五個多月新低，滬銅下探6.4萬一線美國債務上限的政治僵局激起了市場對經濟衰退的不安情緒，市場為尋求避險美元走強，鑒于未來一段時間債務上限問題持續，美元走強是否持續有待觀察；國內一系列數據令市場對金屬需求復蘇的樂觀預期降溫；4月進出口貿易數據、通脹和社融數據均不及預期，房地產行業依然低迷，終端用銅需求偏弱，銅材企業開工率普遍低于同期水平；庫存方面，上周倫銅庫存上漲，累積增加6200噸至76625噸，環比上周漲幅8.80%。

倍特期貨：風險偏好上升，滬銅短期反彈走勢

基本面，周一LME休市，慶祝英國國王加冕禮隔夜滬銅2306合約高開震蕩收漲67640元/噸，漲幅0.91% 宏觀方面，出于美國4月穩健的就業報告，市場對經濟衰退的擔憂有所緩解，市場關注轉移至周三將公布的美國消費者價格指數(CPI)之外，還在關注債務上限問題進展市場風險偏好抬升，滬銅震蕩反彈；銅供給方面礦端供應寬松，TC回升庫存方面5月5日當周LME銅庫存錄得70425噸，增加5875噸，增加幅度為9.1%，國內去庫放緩；需求方面，下游需求未有超出季節性的表現，現貨方面流通貨源未顯寬松持貨商多保持挺價態度，實際成交一般。

倍特期貨：需求不振打壓銅價走勢

基本面，隔夜倫銅震蕩收漲8535美元/噸隔夜滬銅2306合約低開震蕩收跌66540元/噸，跌幅0.67% 宏觀方面，美國區域性銀行股連環爆，投資者愈發擔心銀行業危機擴大和經濟下滑 供給方面，4月全球主要礦端基本穩定，國內精銅產量也表現較為穩定，但在庫存上，倫敦交易所出現回升，而上期所銅庫存由此前連續下降后開始溫和去庫，去庫速度放緩，截止4月28日當周滬銅庫存下降致13.71萬噸，降幅為6.11%。

上期能源：國際銅期貨合約的交易保證金比例調整為9%

關于調整國際銅、低硫燃料油期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度的通知 上能發〔2023〕20號 各有關單位： 經研究決定，自2023年4月6日（周四）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下： 國際銅期貨合約的交易保證金比例調整為9%，漲跌停板幅度調整為7%； 低硫燃料油期貨合約的交易保證金比例調整為12%，漲跌停板幅度調整為10%； 如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與現行執行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時，則按兩者中比例高、幅度大的執行。

中國國際期貨：下游回暖明顯，滬銅休整為主

主力合約上方壓力位70500元/噸，下方支撐位67500元/噸 目前銅下游各加工板塊有明顯回暖跡象，后期訂單將繼續保持增長總體而言，在宏觀面和基本面因素的共同作用下，預計滬銅近期以高位振蕩為主 隨著上方壓力的顯現，滬銅主力合約自3月初以來振蕩回調，在創下67500元/噸的階段性低點后，盤面出現反彈跡象。

中信建投期貨：銅價維持震蕩走勢

宏觀方面，美國勞工部今晚將公布1月份美國CPI指數美國勞工部上周剛剛調整CPI分項權重，其中住房項權重上調，交通、食品項權重下調，分析預計此次調整或導致短期內通脹數據上升據CME“美聯儲觀察”，美聯儲3月加息25個基點至4.75% 5.00%區間的概率為90.8%，加息50個基點至5.00% 5.25%區間的概率為9.2%美元指數小幅下降，為銅價上行提供支撐 基本數據方面，上期所滬銅庫存增加6229噸，LME銅庫存減525噸。

中國國際期貨：供需雙弱，滬銅上行空間有限

近期，滬銅運行重心小幅上移，主力合約創下67160元/噸的階段性高點在新十條迅速落地、多地發布疫情防控新舉措的同時，12月政治局會議強調穩增長、擴內需，積極財政政策等基調，這在一定程度上改善了國內市場預期 我國精煉銅行業龐大的產能體量帶來了巨大的銅精礦需求，但我國僅擁有全球3.14%的銅礦儲量且平均品位較低，銅精礦的對外依存程度在逐年提高，進口銅精礦仍是供應來源的主要渠道2022年1—11月份銅精礦進口量為2316.9萬實物噸，較2021年同期增加8.56%。

上期能源：國際銅期貨等品種交割手續費標準暫調整為0

關于調整原油等品種交割手續費的通知 上能發〔2022〕66號 各有關單位： 經研究決定，自2023年1月9日起至2024年1月9日止：原油、低硫燃料油、20號膠和國際銅期貨交割手續費標準暫調整為0（含期貨轉現貨和標準倉單轉讓等通過能源中心結算并按交割標準收取手續費的業務）。

中信建投期貨：預計銅價短期迎來震蕩反彈

宏觀方面，歐洲央行管委諾特表示，需要在6月和7月分別加息25個基點，對9月加息持開放態度美國方面，波士頓聯儲主席主張暫停加息，同時美聯儲最新會議紀要顯示內部對激進加息仍存在分歧，加上債務上限會議仍未出結果，宏觀不確定性風險仍存 基本數據方面，LME銅庫存增275噸，上期所銅庫存減少301噸，國內交易所去庫，LME累庫，國內現貨升水持續維持較高水平，但當前流通貨源緊張主要由于盤面下跌后需求有一定釋放。

瑞達期貨：隔夜滬銅區間整理

隔夜滬銅區間整理，倫銅小幅反彈近日美國債務上限的談判影響著市場情緒，由于美國白宮和國會領導人有關提高政府債務上限以及削減開支的談判接近達成協議，有助于安撫市場對于美國出現債務違約并引發嚴重經濟衰退的擔憂，一定程度上提振基本金屬 目前國內金屬銅下游接貨情緒尚可，持貨商挺價情緒有所顯現，但進口銅仍有增量，或限制銅價反彈空間 技術上，滬銅2307合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位運行。

倍特期貨：債務上限談判表現向好，銅低位反彈

基本面，隔夜倫銅反彈收漲7990美元/噸，漲幅1.25%隔夜滬銅2306合約震蕩收漲收63980元/噸，漲幅0.69% 宏觀方面，美國債務上限談判表現樂觀，市場情緒稍有回暖國內方面，四月經濟數據表現相對疲弱,經濟復蘇不平衡，復蘇表現不如預期， 5月是工業金屬季節性淡季，銅需求前景不振，對銅價上漲空間壓制明顯 現貨方面，進口銅流入市場，但可流轉貨源仍未顯寬松，隨著銅價格下跌下游采購情緒略有回升。

弘業期貨：滬銅夜盤高開，震蕩收小陰

隔夜倫銅震蕩上行漲超1%，收于7990美元，今日美銅小幅高開 滬銅夜盤高開，震蕩收小陰，收于63660，滬銅成交上升持倉下降，市場情緒偏向觀望歐美經濟數據偏弱，美債務危機對市場影響較大技術形態偏弱，銅價短線低位震蕩，中期可能走勢偏弱上方壓力67500，下方支撐60000 今日國際銅較滬銅升水上升至140點，外盤比價小幅強于內盤

5月25日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

中信建投期貨：供需基本面對銅價支撐有限

宏觀方面，數據昨日并無重大消息公布，但美聯儲關于貨幣政策的分歧加大，支撐美元反彈，且債務上限問題仍在博弈，再疊加此前各項經濟數據顯示的全球經濟放緩風險，市場風險偏好走低，金融市場遭遇嚴重沖擊，權益市場和商品市場均大幅下挫 基本數據方面，昨日上期所銅減少300噸，LME銅庫存增1650噸國內交易所去庫，LME庫存則持續增加，目前進口窗口打開，現貨緊張狀態預計難以維持，供需基本面對銅價支撐有限。

國泰君安期貨：海外消費轉弱，滬銅疲態盡顯

近期，倫銅價格連續回落，逼近8000美元/噸，滬銅主力合約價格承壓回落我們認為，宏觀壓力不斷顯現，且海外需求轉弱明顯，導致價格繼續弱勢但是中國經濟存在修復動力，且價格下跌后帶動需求的釋放，將限制價格的下跌空間 海外宏觀風險上升 海外宏觀風險主要集中在債務上限談判和美聯儲維持高利率美國債務上限談判依然無果，前景堪憂美國財長不斷警告，如果國會不再提高或者暫停債務上限，6月1日可能無力履行付款義務而被迫違約。

瑞達期貨：當前銅市面臨一定阻力

隔夜滬銅增倉下行，倫銅擴大跌幅，自11月28日以來首次跌破8000美元關口，創下六個多月來的最低點近日美國債務上限的談判影響著市場情緒，由于投資者擔心美國聯邦政府可能會拖欠債務，這可能引發違約并引發金融市場混亂，基本金屬繼續承壓 整體上，當前銅市面臨一定阻力，因擔憂中國需求前景，同時美國和歐洲可能陷入衰退滬銅相對于倫銅仍顯抗跌，由于國內庫存偏低，但受市場情緒影響，下游按需補貨為主，整體活躍度下降。

倍特期貨：險情緒高漲美元攀升，銅大幅走弱

基本面，隔夜倫銅破位下行收跌7891美元/噸，跌幅2.35%隔夜滬銅2306合約走弱收63290元/噸，跌幅1.36% 宏觀方面，受美國經濟任性支撐，疊加市場擔憂美國債務上限談判，避險情緒讓美元大幅走強，短期美元走強，有色金屬全線下挫，市場聚焦美聯儲政策和債務上限談判國內方面，四月經濟數據表現相對疲弱，經濟復蘇不平衡，復蘇表現不如預期，而5月份是工業金屬季節性淡季，銅需求前景不振，對銅價上漲空間壓制明顯。

弘業期貨：滬銅夜盤低開低走大跌收中陰

隔夜倫銅震蕩下行持續大跌超2%，收于7891美元，今日美銅小幅高開 滬銅夜盤低開低走大跌收中陰，收于62990，滬銅成交持倉均上升，市場情緒好轉，分歧加大歐美經濟數據偏弱，美債務危機對市場影響較大技術形態仍然較差，銅價中期可能繼續偏向弱勢上方壓力67500，下方支撐60000 今日國際銅較滬銅升水下降至64點，外盤比價小幅強于內盤

5月24日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

5月23日上海期貨交易所銅期貨收盤行情